【#十大理财公司规模缩水超6000亿#！"到期潮"将近 各自再出招】11月以来，信用债、二级资本债、永续债、同业存单价格下挫，收益率明显上行，不少机构陷入被动“防守性”抛售，不少市场人士频频惊呼债市“踩踏”。
债市跌宕引起一连串负反馈效应，理财净值急跌。在零售投资者端，理财公司面临不同程度的产品赎回。据记者独家汇总的可信数据显示，截至11月末，十大主要理财公司的产品（仅以子公司管理口径计）管理规模单月缩减了近6300亿元。（券商中国）
以前是，美国的经济衰退预期下，每次公布不及预期的经济数据，大家都认为美联储加息放缓，然后美股上涨，美债收益率下跌，美元下跌，商品上涨，全球资本市场跟着反弹。未来会是什么呢，美国公布经济数据不及预期，美股跌，全球股票市场跟着反馈经济衰退，商品下跌，反映需求减弱。还是那个数据，担心的不一样了。
【-12-17 实盘】
昨日收益-5015.56元，今年来收益率+4.02%！
长期而言，投资实际上是个概率事件，真正“懂”的人犯错误的概率低，最后的回报就高。
又是躺着没动、平平无奇的一周！
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#深圳头条#凡是能获取高资本收益率的公司都能获得某种独特的竞争优势，这种独特的优势能够阻止其他竞争者破坏该公司的赢利能力。
这个投资复利图告诉我们：投资不需要高收益，而是需要稳健的收益率。只要每年收益率达到26%，如果有10万，需要30年到一个亿，如果有100万，只需要，如果有1000万，只需要就可以实现亿万富翁的梦想。行情好多赚点，行情差少亏点，日积月累，收益绝对不容小觑啊！
净利意味着什么？
巴菲特认为，一家公司有好产品，有很高的毛利率，对于股东来说，并不一定意味着这家公司就是好公司。为什么这么说呢？因为对于股东而言，真正看重的是净利，而不是毛利。有高毛利的好产品，不一定就代表这个公司是好公司。净利润是业绩考察的第二个指标。
如何计算净利润？
一家公司销售产品，销售收入扣掉销售成本后，得出的是毛利。毛利全部属于公司，但并不全部属于股东。这家公司除了这些产品和服务的直接成本之外，还有销售、管理、财务等营业费用，这些费用并不能直接归属于某个产品。
毛利扣除各项费用之后，剩下来的才是利润。利润扣除应该缴纳的所得税之后，才是完全属于股东的净利润。
举例来说，你与朋友两人合伙投资20万元钱开了个饭馆。
一年销售收入有20万元钱，但是，你要买蔬菜，你要雇工人，你要交房租，这样又花掉10万块钱的营业成本，那么你一年才赚了10万元钱的毛利。
这毛利并非你们两个股东可以都拿到手的净利，你还需要装修店面，你要做招牌，如果你借别人的钱，你还要还利息等等。把这些销售费用、财务费用、管理费用都扣掉之后，才是你的利润。拿到利润之后你还要交所得税，扣掉应该缴纳的所得税之后，剩下的才是完全属于你们两个股东的净利润。
如何提高净利润？
在公司净利润的计算过程中，我们知道，净利润就等于公司的毛利扣掉销售费用、管理费用、财务费用，最后再扣掉税收之后剩下的利润。
那么一家公司要提高净利润，只有两条路：一是增收，即提高定价来提高毛利；二是节支，降低费用。
我们老百姓常说：省钱就挣钱，省一分钱就是赚一分钱。巴菲特在选股时，既重视增收，公司产品有没有高毛利率，同时也非常重视节支，他非常关注这家公司是不是采取各种办法努力减少费用，尤其是公司总部的管理费用。
节俭，是巴菲特的人生信条。巴菲特说自己的人生信条只有3条，第一是简单，第二是传统，第三是节俭。
巴菲特节俭到什么程度呢？节俭到抠门甚至吝啬的程度。他有500多亿美元的个人财富，但是他住的房子，仍是50年前买的第一套房子。巴菲特喝的还只是可乐，吃的只是汉堡，他穿的还是旧衣服和旧鞋子。他穿的鞋子，底都快磨穿了，他穿的西服呢，下面的边都磨出毛边了。最著名的例子是，他有个钱包，天天就挂在他的皮带上，你知道他的这个钱包用了多久吗？。
巴菲特本人非常节俭，那么他也非常偏爱那些节俭的上市公司管理层，他非常喜欢购买那些管理层非常节俭的上市公司的股票。
巴菲特认为，大都会公司的总裁汤姆·墨菲就是一个节俭的典范。大都会公司尽管规模很大，却没有修建自己的办公大楼，公司总部只是一幢小楼，两面朝向大街，另外两面朝着哈得孙河。有一次粉刷公司总部时，墨菲特别交代：只刷朝着大街的两面墙，对着哈得孙河的那两面就不用刷了。
后来，大都会公司以小吃大，收购了美国三大电视网之一的美国广播公司，公司更名为大都会/美国广播公司。收购后，墨菲第一次到洛杉矶去视察美国广播公司，公司派了一辆白色的高级超长豪华轿车专门去接他这位总裁。墨菲看到之后，非常生气，回去打了个电话：马上把这辆车给我卖掉。那墨菲后来来视察公司怎么办呢？打出租车。
巴菲特为什么如此喜欢这些非常节俭的公司呢？因为越节俭的公司，营业费用越低，净利润相应就越高。净利润越高，相应地，股东的投资回报率就越高，股价越容易上涨。
巴菲特非常厌恶那些放任成本费用日益增长的管理者，他对那些高调提出的成本削减计划嗤之以鼻，他曾说：“每次我看到某家公司的削减成本计划时，我就会想到这家公司根本不知道什么是真正的成本。那种想短时间内毕其功于一役的做法在削减成本上是不会有效的。一位真正优秀的经理人，不会在早晨醒来后说‘今天就是我们削减成本的日子’，就像他不会早上醒来后决定开始呼吸一样。”
巴菲特说：“我们过去的经验表明，一家经营成本高昂的公司的管理层，总是能找到各种各样增加公司总部费用开支的办法。而一家经营成本被严格控制的公司的管理层，即使是其经营成本水平已经远远低于竞争对手，他们仍然会继续寻找更多降低成本的方法。”因为巴菲特知道，节俭成本费用，需要很多年持之以恒的努力。节俭是一种习惯，同样，浪费也是一种习惯。喜欢大手大脚乱花钱的管理者总是不断寻找各种各样的办法乱花更多的钱，喜欢一分一厘多省钱的管理者总是不断寻找各种各样的办法节省更多的钱。
所以说，最好的办法，就是寻找那些具有长期节俭习惯的公司管理人，把钱投给这些将节俭作为信条的公司经理人，投资者才能放心。
个人领悟：认识了毛利率还不够，还要认识净利润，一家公司的净利润如何也影响着股价的变化，所以认识什么是净利润、如何提高净利润是必要的也是需要的！
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