一些专家把即将到来的这种经济停滞定义为“20世纪90年代日本式的衰退”。这一类比正确吗？是的，对日本来说，20世纪90年代是同美国展开经济竞争并最终失利的时期。
让我们回顾一下事件概要：先是美国逐步压低美元对日元汇率，以阻止日本对美大量出口；作为回应，日本开始通过放松货币政策来支持本国经济，但这催生出房地产和股票投机热，引发“泡沫效应”；1991年，日本央行提高利率以遏制投机，导致房地产和股票价值暴跌，其结果是形成巨量所谓的“坏账”。随之而来的是众所周知的衰退：企业用利润还债，无人贷款投资，经济停滞持续多年……
事实就是如此，但这一现象并非日本所特有。问题不在于，极度诚实的日本人努力遵守信贷规定，不要求“注销”债务，就像俄罗斯通常所做的那样。问题在于，在市场经济条件下，根本无法“注销”债务。在金融危机后，美国、欧洲和日本的银行与企业将政府贷款用于自救，但后来它们努力尽快偿还这些债务。几年后它们作为纯粹的有自己“主权”的私企重新站稳了脚跟。一个重要的原因是，依赖政府信贷会降低企业信誉。
如果不考虑这一特点，就会曲解真实情况。日本仍是具有明显优势的世界第三大经济体：来生活水平不断提高（虽说自1991年泡沫破裂以来的这些年被称作“失败的年代”），物价水平一直在下降。日本有足够的储备，可用来确保稳定和维持应有的进口。而且，如今的日本向包括韩国在内的其他国家供应高质量的零配件和用于生产芯片和其他高科技产品的机床。
如果正在到来的全球衰退真能按“日本模式”发展，并不完全是件坏事。
但对俄罗斯来说，即将面临的是远比“日本式衰退”更可怕的一种危险。
